Для подготовки к зачету по методам оценки риска.
Как мы уже отмечали выше, среди количественных методов оценки риска особое место занимают статистические методы, так как они обычно основаны на объективной статистической информации об уже имевших место реальных событиях.
Использование этих методов обычно требует наличия богатой статистической базы доходов и потерь, имевших место в данной сфере предпринимательской деятельности.
Но не для всякой сферы предпринимательской деятельности такая информация имеется.
В этом смысле рынок ценных бумаг имеет определенные преимущества, так как в крупнейших региональных центрах мирового валютно-фондового рынка непрерывно ведется автоматизированный (компьютерный) учет всех сделок с ценными бумагами и различными видами валют.
Путем обработки этой информации можно оценить динамику изменения доходности различных финансовых инструментов.
На основе этих статистических данных обычно оценивается средняя величина ожидаемого дохода или доходности по конкретной ценной бумаге, а также рассчитываются средние оценки возможных отклонений от этой средней величины, т.е. так называемые показатели вариации.
Чем выше показатели вариации, тем выше величина риска финансовых вложений в конкретный вид ценных бумаг.
Существуют так называемые безрисковые ценные бумаги, которые дают гарантированный доход, но, как правило, чем меньше риск, тем ниже доходность.
С целью оптимизации соотношения «доходность-риск», т.е. для уменьшения риска финансовых вложений, обеспечивающих достаточную доходность, инвесторы на рынке ценных бумаг используют описанный выше метод диверсификации риска, основанный на принципе «не класть все яйца в одну корзину».
Это означает, что они не вкладывают все средства в один-единственный вид ценных бумаг, а формируют обычно так называемые инвестиционные портфели, включающие несколько видов ценных бумаг, и пытаются оптимизировать соотношения (пропорции) между разными видами финансовых вложений.
Для оптимизации структуры инвестиционных портфелей разработаны специальные математические модели и методы, основанные на компьютерном анализе.
Однако для оценки рисков инвестиционных портфелей, состоящих из двух финансовых активов с известным уровнем доходности, можно использовать достаточно простую формулу. Риск инвестиционного портфеля включающего два финансовых актива A и B, оценивается по формуле:
где и — показатели вариации (оценивающие риск каждого из двух активов); и — удельный вес каждого из двух активов в составе портфеля, а — коэффициент корреляции – между доходностями двух активов, который принимает значения от -1 до +1. Из данной формулы видно, что риск портфеля будет минимальным, если статистическая зависимость (корреляционная связь) между доходностями двух активов будет обратной, т.е. если значение будет близко к -1. Так же очевидно, что удельный вес более рискованного актива в портфеле должен быть меньше, чем удельный вес менее рискованного актива.
